开云体育法案将插足参谋院全体表决阶段-开云「中国」kaiyun体育网址-登录入口

发布日期：2026-06-07 12:05 点击次数：175

近日，香港特区政府示意，接待立法贯通过《褂讪币条例草案》，以在中国香港建造法币褂讪币刊行东谈主的发牌轨制，完善对造谣金钱行为在香港的监管框架，以保捏金融褂讪，同期推动金融改进。

就在统一时刻，好意思国的褂讪币法案推出在即。《指示和设立好意思国褂讪币国度改进法案》(GENIUS法案)当今以66票对32票通过了好意思国参谋院的法子性投票，记号着该法案在参谋院取得了垂危进展。后续，法案将插足参谋院全体表决阶段。如果参谋院最终通过，法案还需送交众议院审议并通过，临了由总统签署顺利。

事实上，从三年前起香港特区政府就运转关心褂讪币。究竟港元褂讪币背后的考量是什么？哪些机构有阅历获取执照？对此，第一财经独家采访了金融科技集团Hashkey代币化高档司理李真金不怕火炫，此前他负责牵头国内头部公募基金金在香港推出的第一批比特币ETF筹办。在他看来，明确监管框架是主要意图，相等是2022年TerraUSD的崩盘事件后（褂讪币一周内价值归零），各地监管机构齐运转刚烈到，褂讪币市集的有序发展需要明晰且明确的监管框架。同期，这也有助于保管香港的外洋金融中心肠位，尤其是增强对群众Web3名堂和东谈主才的诱骗力。将来，最有可能恳求并获取法币褂讪币刊行执照的机构可能是银行、大型互联网企业、金融科技公司等。

明确褂讪币监管框架

已往几年，群众范围内掀翻了褂讪币首肯。从Facebook推出的Libra，到Circle的USDC，再到监管趋严下的Tether等，褂讪币正成为加密货币市集的垂危一员。中国香港通过《褂讪币条例草案》无疑是在群众造谣金钱监管范畴迈出要害一步，事实上这一尝试的落地先于好意思国。

当今币圈褂讪币的总体范围约2500亿好意思元，总范围看似不大，但增速惊东谈主。2019年3月时约为50亿好意思元，短短6年增长约45倍。褂讪币具有一定的匿名性且波动性极低，越来越多东谈主将它当成好意思元的代替品来使用。褂讪币最大的潜在问题无疑等于滥发，固然Tether和Circle这两大主流刊行方一直示意其捏有金钱等于以致是高于发币量，比如说Tether宣称其储备中有约53亿好意思元的逾额储备，超出1:1挂钩USDT所需的部分。

从三年前起香港特区政府就运转关心褂讪币。相等是2022年TerraUSD的崩盘事件后，各地监管机构齐运转刚烈到，褂讪币市集的有序发展需要明晰且明确的监管框架。

李真金不怕火炫对记者示意，香港金管局于2022年发布加密金钱和褂讪币谈论文献，邀请业界和公众就商酌的监管时势建议想法。在2023年财经事务及库务局（财库局）和金管局聚合发表公众参谋文献，就商酌监管褂讪币刊行东谈主的立法建议采集想法。本年立法贯通过《褂讪币条例草案》。

他示意，正如香港特区政府在公众参谋文献中所提到的那样，对褂讪币实施监管，这背后主要有几个政策主义考量。

领先，明确的监管框架可灵验应酬法币褂讪币对货币与金融褂讪组成的潜在风险。褂讪币在本钱跨境流畅、反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战，通过施加监管可灵验化解其中风险。

其次，为法币褂讪币用户提供饱胀的保障。幸免雷同TerraUSD这类的事件再次发生给投资者酿成耗损。

此外，保管香港的外洋金融中心肠位。从外洋视角来看，这一监管政策适合了群众主流趋势，与好意思国GENIUS法案、欧盟MiCA法案等外洋监管圭臬相呼应，有助于舒适香港四肢外洋金融中心的地位，增强对群众Web3名堂和东谈主才的诱骗力。

另一重考量在于，香港特区政府此举也可促进香港造谣金钱生态圈的可捏续和负背负地发展。通过设立明晰的监管框架，不仅能够增强投资者和机构对腹地造谣金钱市集的信任度，还将诱骗更多合规企业遴选香港四肢业务发展基地，丰富香港的数字金融生态。

事实上，香港经久在探路加密金钱。2021 年 2 月 19 日，ProShares 向好意思国证券交往委员会（SEC）提交了比特币期货 ETF 的恳求，同庚10月认真上市；2024年1月10日，好意思国SEC批准了11只比特币现货ETF的上市恳求，包括来自贝莱德、富达等大型资管机构；香港则于2024年4月29日运转刊行比特币现货ETF，首批琢磨6只ETF产物，分辩由三家内地头部公募基金的香港子公司刊行。

业内东谈主士对记者示意，现时香港比特币ETF的最大问题在于流动性欠佳，同期交往手续费仍相对偏高。

李真金不怕火炫对记者称，褂讪币发牌轨制和造谣金钱现货ETF，齐属于香港造谣金钱生态布局中的垂危组成部分，可协同舒适香港的外洋金融中心肠位。在将来，褂讪币的法币挂钩属性也有助于投资者在传统货币与加密金钱之间更方便地调解，增强造谣金钱现货ETF的二级市集流动性。

“但需注目的是两者侧重心不不异，褂讪币发牌轨制，主要侧重在货币支付范畴，因此属于香港金管局监管；造谣金钱现货ETF，则属于本钱市集范畴，因此由香港证监会（SFC）监管。”他称。

群众褂讪币监管趋严

近几年来褂讪币的风险抵制被说起，因此中国香港实则适合群众潮水。

转头近几年褂讪币的风险事件，最引东谈主关心的事件发生在2022年5月，即UST崩盘事件。UST是由一家名为Terra的韩国公司刊行的算法褂讪币，其价值与好意思元1:1锚定。UST 通过锻造 LUNA 来保管与好意思元的挂钩，当 UST 市集价钱低于 1 好意思元时，套利者可廉价买入 UST，赎回价值 1 好意思元的 LUNA 并出售赚钱，以此褂讪价钱。

然而，数字金钱举座下落使投资者担忧 LUNA 市值无法救济 UST 赎回，激发慌乱性抛售。大齐抛售导致新的 LUNA 被锻造，供大于求使其价钱暴跌，市集对套利机制失去信心，UST 与 LUNA 价钱螺旋式下降，UST 脱锚贬值，最终崩盘。

即使是群众最大褂讪币（USDT）刊行方Tether也存在雷同担忧，主如若USDT挂钩金钱价值的不细则性。USDT 宣称与好意思元 1:1 挂钩，但市集质疑其储备金钱组成并非统共是足额好意思元现款或等价物（短期好意思国国债）。若储备金钱中包含其他风险金钱，在市集波动时，这些金钱价值可能下落，使 USDT 难以保管与好意思元的固定汇率。

好意思国参谋院近期取得垂危进展的GENIUS法案亦意在监管褂讪币。具体而言，法案的主要监管主义是“当今已有的币圈褂讪币”，像Tether刊行的USDT、Circle刊行的USDC等主流褂讪币，以确保它们的刊行和运营合适监管圭臬。

业内东谈主士合计，好意思国监管方可能会要求褂讪币刊行东谈主获取联邦或州级许可，确保其合规运营。同期，刊行东谈主需知足本钱充足率、流动性和风险料理要求, 确保褂讪币可按1:1兑换好意思元或其他挂钩金钱，保护用户资金安全; 刊行东谈主按时裸露储备金钱信息，增强透明度；联邦储备系统和货币监理署（OCC）将有权监督宇宙性褂讪币刊行东谈主; 强化反洗钱（AML）和了解客户（KYC）要求，防卫犯法金融行为;确保褂讪币不被用于犯法交往或侧目制裁。

褂讪币监管框架尚待合资

不外，将来褂讪币这一群众性金钱的监管仍存在一定挑战。

李真金不怕火炫对记者示意，各法则统辖区对褂讪币的监管框架尚未合资，如好意思国在国会鼓吹GENIUS法案，拟对非金融机构刊行褂讪币设限；欧盟 MiCA 则要求刊行商知足本钱与治理圭臬；香港的《褂讪币条例草案》则要求最低交纳2500万港元的本钱金，何况在香港或除外刊行宣称锚定港元价值的法币褂讪币，齐必须申领执照，这或波及跨法则辖区的监管合作，最终的监管可落地性也存在不细则性。三个法则辖区在具体的监管要求上存在互异，这也会加多褂讪币在群众的业务延迟的阻力。

其次，时间与运营风险也值得关心。智能合约轻视、私钥料理演叨、交往平台安全事件等时间风险一经存在，需加强审计、保障和济急处置机制。

香港也存在自身的特有上风。李真金不怕火炫合计，相较于群众其他地区，香港地区的上风在于已在2022年明确了打造群众Web3.0中心的主义，港府对Web3.0捏积极气派，因此港府的各监管部门，比如香港金管局与证监会在褂讪币、造谣金钱现货ETF、造谣金钱托管等范畴精良配合，形成“同行同规”的监管闭环，能够在充分防控风险的同期，支捏跨市集改进。

在他看来，将来，如果要将褂讪币施展出最大作用，取决于两点。一是需灵验的期骗场景，褂讪币如果清寒灵验的期骗场景，用户则清寒捏有的意愿，其蚁集效应将难以伸开，无法形成灵验范围。自然，如果褂讪币能与国度对外战术挂钩，其发展的速率深信会更快，施展的作用也会更大；二是必须与外洋主流货币或者后劲货币挂钩。褂讪币的本体是法定货币的数字化，褂讪币的范围受挂钩货币自己受接待进程的影响。举例好意思元褂讪币与里拉褂讪币比拟，好意思元褂讪币自然更受接待。

将来，褂讪币还需要造谣金钱托管和相差金（OTC执照，波及褂讪币与法币的兑换）的支捏，当今这两块均在立法参谋阶段，将来关联监管措施落地后，将进一步促进褂讪币的发展。

三类机构最有望获取执照

除了条例自己，将来哪些金融机构有望参与褂讪币的刊行也备受关心，执照恳求大致率将在2026年提速。

这次的条例说起，褂讪币条例实施后，任何东谈主要在业务经由中在香港刊行法币褂讪币，或在香港或除外刊行宣称锚定港元价值的法币褂讪币，齐必须申领执照。恳求方须知足本钱充足性（最低实缴本钱2500万港元），合适储备金钱料理（与流畅褂讪币面值等值的高流动性金钱）及赎回（无附加条款赎回权）等方面的方法。

李真金不怕火炫对记者称，本钱充足性这一要求其实上就淘汰了大部分资金实力不浑朴的中小公司。最有可能恳求并获取法币褂讪币刊行执照的机构之一等于银行机构。银行在本钱实力、风控智力和合规体系上具备自然上风，可凭借现存的业务框架快速转型为褂讪币刊行商，比如当今参与褂讪币沙盒的渣打银行。

大型互联网企业亦然候选者，这些企业在本钱和时间上具有浑朴实力。相等是关于领有支付期骗场景的互联网企业，其业务自然与褂讪币契合。

此外，领有区块链底层时间或支付蚁集的金融科技（FinTech）企业，同期具备饱胀的本钱，也最有可能恳求到执照，如圆币科技。

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